操盤心法-美股低檔反彈 臺股趁勢上攻

操盤心法-美股低檔反彈 臺股趁勢上攻

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總經與盤勢分析:歷經10月全球金融市場動盪,上週美股及臺股走勢出現戲劇性變化。美國公佈經濟數據表現韌性十足,第三季GDP季增率高達4.9%、零售銷售、非農就業數據不差,導致市場預期美國聯準會(Fed)維持高利率更久的時間。另外,美國財政部發債大增、Fed實施量化緊縮(QT)、債券供需失衡,引發美國10年期債券殖利率逼近5%,導致10月全球股市評價下調,美國費半指數跌破年線,臺股也一度跌破16,000整數關卡。

但就在11月1日美國Fed會議維持利率不變,且主席鮑爾表示,升息週期已進行很長一段時間,未來決策將審慎前進,市場解讀Fed今年12月升息機率大減,美債殖利率應聲回落,美股從低檔大幅反彈,臺股也從16,000迅速反彈攻上季線,並試圖挑戰10月12日的16,825高點。

除美股外,亞股的日韓股市也大幅反彈,其中,韓國金融服務委員會週日表示,從本週一開始一直到2024年6月,韓國將禁止股票賣空,韓股週一大漲5.66%反應。另中鋼董事會罕見地宣佈實施庫藏股,爲中鋼繼2001年、2005年及2008年後,再度實施庫藏股,雖然鋼鐵產業景氣回覆仍需一段時間,但股價將提前落底,諸多利多因素有望激勵臺股繼續反彈行情。

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觀察臺股下跌的主要負面影響因素,包括以巴衝突、美10年債殖利率居高不下、以及美國對中國大陸的AI禁令;其中以巴衝突已經持續近一個月,目前評估衝突並未擴及其他中東國家,油價短暫衝高後回落,對全球經濟的影響不大。

美國對大陸的AI禁令,則是對AI供應鏈帶來衝擊,但大陸仍有發展AI的需求,可能轉向自行研發晶片或向美國CSP大廠購買算力,且臺股AI供應鏈以北美CSP大廠爲主,實際影響在可控範圍。

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至於對股市影響最大的長天期美債殖利率,在上週出現了反轉向下的趨勢,對科技股的評價壓力大幅減低,從美股、亞股及臺股上週以來的破底翻走勢,預估第四季臺股年線有守,16,000點底部確立,有望挑戰17,000點。

投資建議:近期的各公司法說會分別對第四季及2024年提供營運展望,最具指標性的臺積電在法說會中表示,半導體客戶庫存調整已到末段,公司也看到手機及PC開始出現急單;聯電的法說也表達同樣的看法,代表經歷長達一年庫存調整後,庫存已回到健康的水位,出貨有望回覆正常的季節變動。

臺股的AI供應鏈從7月底以來已經過3個月的回檔,第四季AI伺服器將大量出貨,股價經過回檔整理,臺股AI供應鏈可選擇客戶集中在北美CSP集中度高、中國大陸客戶比重低者,新禁令對於其業績的影響相對有限。另隨着景氣底部已現,業績將隨着景氣逐漸復甦而轉佳的類股,如記憶體、PC、手機、紡織、IC設計等,預期2024年臺股企業獲利可望達到雙位數成長,第四季走勢可望漸入佳境,可以趁勢汰弱留強以掌握年底的反彈行情。

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